Mô hình kinh tế và đặt cược của Ethereum

Kinh tế học tiền điện tử là một nghiên cứu tương đối mới về các cơ chế khuyến khích đã đạt được sức hút đáng kể trong những năm gần đây trong bối cảnh các mạng chuỗi khối. Mục tiêu chính của kinh tế học tiền điện tử là thúc đẩy việc tạo ra các hệ thống an toàn, phi tập trung và phân tán có thể hoạt động mà không cần đến một thực thể tập trung. Về cốt lõi, kinh tế học tiền điện tử xoay quanh khái niệm khuyến khích. Khuyến khích là phần thưởng tài chính khuyến khích mọi người thực hiện một số hành động nhất định. Trong bối cảnh của các mạng chuỗi khối, các cơ chế khuyến khích được sử dụng để khuyến khích người tham gia hành xử theo một cách nhất định, chẳng hạn như xác thực các giao dịch hoặc xuất bản các khối. Bằng cách cung cấp các ưu đãi tài chính, những người tham gia mạng được khuyến khích hành động theo cách giúp thúc đẩy tính bảo mật và ổn định của mạng.

Kinh tế học tiền điện tử là một lĩnh vực nghiên cứu quan trọng đóng vai trò quan trọng trong việc giúp tạo ra các giao thức mạng an toàn. Cho rằng các chuỗi khối được phân phối và thường được phân cấp, điều cần thiết là phải có các cơ chế khuyến khích phù hợp để giúp ngăn chặn hành vi xấu. Các ưu đãi dưới dạng phần thưởng và hình phạt được phân phối cho những người tham gia mạng sử dụng mã thông báo gốc của giao thức nhằm mục đích tự điều chỉnh chống lại hành vi xấu và thúc đẩy hành vi tốt trong môi trường phi tập trung.

Trong cả chuỗi khối Proof of Work (PoW) và Proof of Stake (PoS), thiết kế cơ chế khuyến khích đóng một vai trò quan trọng. Trong các chuỗi khối PoW, các công cụ khai thác được khuyến khích sử dụng tài nguyên tính toán để tạo các khối mới và xác thực các giao dịch. Trong các chuỗi khối PoS, những người xác thực được khuyến khích đặt cược mã thông báo của họ (theo nghĩa đó, cổ phần của họ đóng vai trò là “skin in the game”) và hành động một cách chính trực khi tạo khối mới và xác thực giao dịch. Trong cả hai trường hợp, kinh tế học tiền điện tử giúp đảm bảo rằng mạng vẫn được phân cấp và an toàn, giúp gây khó khăn và tốn kém cho bất kỳ thực thể đơn lẻ nào để giành quyền kiểm soát mạng. Để hiểu sâu hơn về PoW và PoS, hãy xem ấn phẩm gần đây của chúng tôi “Tìm hiểu sâu hơn về Cơ chế đồng thuận”. Ví dụ: Sự chuyển đổi của Ethereum từ cơ chế đồng thuận PoW sang PoS thông qua “The Merge” là một ví dụ hoàn hảo về cách các tổ chức đang áp dụng kinh tế học tiền điện tử trong thực tế. Các nhà phát triển coi quá trình chuyển đổi sang PoS này là một cột mốc quan trọng vì nó là điều kiện tiên quyết cho một số ưu tiên phát triển tiếp theo. Bạn có thể tìm thấy báo cáo của chúng tôi về Hợp nhất trong”Hợp nhất: Những gì mong đợi từ một kỷ nguyên mới của Ethereum,”nơi chúng tôi trình bày chi tiết về ý nghĩa của sự kiện.

Bài kiểm tra chuyên sâu này cho thấy tầm quan trọng của kinh tế học tiền điện tử liên quan đến bảo mật trong các chuỗi khối không được phép. Permissionless đề cập đến một hệ thống hoặc mạng nơi người tham gia có thể tương tác mà không cần sự chấp thuận của cơ quan trung ương hoặc bất kỳ người tham gia nào khác. Vì các mạng thanh toán được tích hợp với các chuỗi khối để thiết lập một mạng thanh toán dựa trên chuỗi khối mạnh mẽ, nên việc hiểu cách chuỗi khối tự đảm bảo các đảm bảo an ninh lớn hơn, không bị gián đoạn cũng quan trọng không kém. Trong bài này, chúng ta sẽ xem xét các thay đổi đối với chính sách tiền tệ của Ethereum, cách thức các trình xác thực trong mạng được khuyến khích để có hành vi tối ưu và bị trừng phạt vì hành vi nguy hiểm, đồng thời khám phá mô hình đặt cược của Ethereum.

Giới thiệu mô hình phí mới cho Ethereum

Ethereum là một mạng chuỗi khối phi tập trung và phân tán hoạt động trên mã thông báo gốc của nó, Ether (ETH). ETH được sử dụng rộng rãi như một phương tiện thanh toán cho nhiều loại giao dịch trên mạng Ethereum, bao gồm thanh toán phí giao dịch, thực hiện hợp đồng thông minh và mua các tài sản tiền điện tử khác. Trong những năm qua, Ethereum đã nhiều lần điều chỉnh chính sách tiền tệ của mình để giúp đảm bảo tính ổn định và an ninh của nó. Ban đầu, những người khai thác bảo mật mạng được thưởng 5 ETH mỗi khối, nhưng phần thưởng này đã giảm dần xuống còn 3 ETH mỗi khối và cuối cùng là 2 ETH mỗi khối kể từ năm 2019.

Vào tháng 12 năm 2020, Ethereum đã giới thiệu một lớp đồng thuận mới cho chuỗi PoS của Ethereum, được gọi là chuỗi đèn hiệu. Sự kiện này đã nâng cao phần thưởng phát hành để đảm bảo trạng thái chuỗi khối vì những người khai thác đã bảo mật chuỗi chính (chuỗi thực thi) và những người xác nhận bảo mật chuỗi đèn hiệu mới, mỗi người đều nhận được phần thưởng phát hành của riêng họ, do đó làm tăng tổng số phát hành từ mạng. Mạng chuỗi khối trả tiền cho những người khai thác hoặc người xác thực cho các hoạt động liên quan đến sự đồng thuận thông qua phần thưởng phát hành. Beacon chain mới cũng đã giới thiệu hợp đồng tiền gửi của trình xác nhận, cho phép chủ sở hữu ETH trở thành trình xác thực. Bằng cách đặt cược 32 ETH dưới dạng tiền gửi bảo đảm, chủ sở hữu ETH có thể trở thành người xác thực trên chuỗi đèn hiệu mới. Đối với mỗi 32 ETH được đặt cọc, một trình xác thực được kích hoạt và được thưởng vì đã đảm bảo trạng thái chuỗi đèn hiệu.

Mạng Ethereum đã trải qua những thay đổi đáng kể trong những năm gần đây, bao gồm cả việc giới thiệu EIP (Đề xuất cải tiến Ethereum) 1559 thông qua London Hard Fork vào tháng 8 năm 2021. Đề xuất này đã thay đổi đáng kể mô hình phí của mạng Ethereum và cách nó thưởng cho những người tham gia mạng. Mô hình phí EIP 1559 khuyến khích các trình xác nhận mạng và điều chỉnh lưu lượng mạng để giúp đảm bảo rằng mạng Ethereum hoạt động hiệu quả. Sự kiện London Hard Fork này dẫn đến việc mạng tính phí hai loại phí: phí cơ bản , phí này sẽ bị đốt cháy và được sử dụng để điều chỉnh nguồn cung ETH đang lưu thông và tiền boa , sẽ khuyến khích các trình xác thực mạng.

Các loại phần thưởng Ethereum

Quá trình thực hiện các giao dịch trên mạng Ethereum yêu cầu phí gas. Gas là một đơn vị đo lường định lượng tổng nỗ lực tính toán mà một hoạt động sẽ yêu cầu. Ví dụ: chuyển tiền là một hoạt động đơn giản thường sẽ yêu cầu ít gas hơn so với giao dịch cho vay DeFi liên quan đến việc thực thi mã phức tạp hơn. Phí giao dịch phụ thuộc vào lượng gas cần thiết cho quá trình tính toán và đơn giá gas, là một giá trị động tính bằng gwei (1 tỷ gwei = 1 ETH).

Chi phí đơn vị dựa trên hai biến số: phí cơ bản và tiền boa. Phí cơ sở được xác định động theo kích thước của khối được xử lý cuối cùng để điều chỉnh lưu lượng mạng. Điều này có nghĩa là nếu khối trước đó lớn hơn kích thước khối mục tiêu (15M gas), thì mạng đang bận, khiến phí cơ sở tăng lên. Nếu khối trước đó nhỏ hơn mức trung bình, điều ngược lại sẽ xảy ra. Nói cách khác, vào thời điểm tắc nghẽn mạng, phí cơ sở sẽ cao và tiếp tục tăng cho đến khi tắc nghẽn được giải tỏa. Mặt khác, tiền boa được đặt bởi người dùng bắt đầu giao dịch và đóng vai trò là khoản phí ưu tiên. Các giao dịch có số tiền boa cao hơn được xử lý trước các giao dịch có số tiền boa thấp hơn, mang lại cho người dùng khả năng ưu tiên các giao dịch của họ. Công thức dưới đây giải thích mô hình phí EIP 1559 một cách đơn giản.

Mô hình phí EIP 1559: [Phí gas (tính bằng gwei) = Đơn vị gas × (Phí cơ sở + Phí ưu tiên)]

Nhìn chung, mô hình phí EIP 1559 cung cấp một cơ chế mới để khuyến khích những người tham gia mạng và điều chỉnh lưu lượng mạng. Việc giảm phần thưởng mạng sau The Merge (ngày 15 tháng 9 năm 2022), kết hợp với việc giới thiệu mô hình phí mới này, dẫn đến một hệ thống phần thưởng năng động.

Trước The Merge, những người khai thác và người xác thực được khuyến khích kiếm lần lượt khoảng 13.000 ETH và 1.700 ETH mỗi ngày. Đăng Hợp nhất, phần thưởng khối và mẹo giao dịch hiện được chuyển đến người xác thực; những người khai thác không còn cần phải được thanh toán bằng ETH mới. Điều này làm giảm gần 87% tỷ lệ ETH mới được đúc. Khi hoạt động của mạng tăng lên, tốc độ ghi ETH sẽ vượt qua phần thưởng phát hành mà người xác nhận được trả. Trong những trường hợp như vậy, dữ liệu mạng cho thấy rằng việc phát hành ETH trở nên tiêu cực, dẫn đến giảm phát nguồn cung lưu thông ETH. Các loại kịch bản này là phổ biến sau The Merge vì ngưỡng phí cơ sở từ 16 đến 18 gwei là đủ để ETH trở thành giảm phát, với số lượng trình xác nhận hiện tại.

Chia nhỏ phần thưởng và hình phạt Ethereum

Ethereum khuyến khích người xác thực bằng phần thưởng. Để tham gia xác thực Ethereum, trước tiên các nhà khai thác nút phải gửi ETH vào một hợp đồng thông minh. Sau đó, họ được thưởng khi chạy phần mềm máy khách xác minh tính hợp lệ của các khối mới được tạo thông qua mạng ngang hàng (P2P). Ở cấp độ cao, người xác thực được thúc đẩy bởi hai loại phần thưởng:³

Phát hành phần thưởng đến từ lớp đồng thuận để thực hiện các nhiệm vụ như đề xuất khối tiếp theo và chứng thực
Phần thưởng thực thi, đến từ lớp thực thi để xử lý và thêm các khối giao dịch

Nguồn phần thưởng phát hành và thực hiện

phát hành phần thưởng

Phần thưởng phát hành trong mạng Ethereum là một phần quan trọng của cơ chế đặt cược và khuyến khích những người xác thực tham gia và duy trì an ninh mạng. Tuy nhiên, những phần thưởng này có thể dự đoán được, khi mức ETH đặt cược tăng lên, phần thưởng sẽ giảm theo. Phần thưởng được phân phối cho người xác nhận cứ sau 6,4 phút, được gọi là kỷ nguyên. Phần thưởng mà người xác thực nhận được được nhân với “phần thưởng cơ bản”, đóng vai trò là nền tảng cho tất cả các phép tính phần thưởng khác. “Phần thưởng cơ bản” được xác định bởi “số dư hiệu quả” của người xác thực và đại diện cho phần thưởng trung bình mà người xác thực có thể mong đợi nhận được trong các điều kiện tối ưu trên mỗi kỷ nguyên. “Số dư hiệu quả” là một giá trị được tính toán dựa trên số dư hiện tại và được sử dụng để xác định quy mô của phần thưởng hoặc hình phạt mà người xác thực có thể nhận được. “Số dư hiệu dụng” không bao giờ được vượt quá 32 ETH.

Phần thưởng đề xuất

Những người đề xuất là những người xác thực được chọn ngẫu nhiên, những người được đền bù khi đề xuất khối tiếp theo của mạng Ethereum. Sau khi được chọn, trình xác thực phải tạo một khối cho vị trí đó (một vị trí kéo dài 12 giây; có 32 vị trí trong một kỷ nguyên). Chứng thực chuỗi đèn hiệu của những người xác thực khác được tích lũy trong khối và nhà sản xuất khối được đền bù bằng một phần phần thưởng bao gồm từ các chứng thực của khối. Nhà sản xuất khối được thưởng 1/8 phần thưởng bao gồm, trong khi những người xác thực có chứng thực được bao gồm trong khối được thưởng 7/8.
Phần thưởng ủy ban đồng bộ hóa
Ủy ban đồng bộ hóa là một nhóm các trình xác thực trên mạng Ethereum chịu trách nhiệm đảm bảo tính toàn vẹn và bảo mật của chuỗi đèn hiệu. Những trình xác thực này chịu trách nhiệm ký tên vào tiêu đề của mỗi vị trí chuỗi đèn hiệu, đây là một khía cạnh thiết yếu của quy trình đồng thuận. Ủy ban đồng bộ hóa được tạo thành từ 512 trình xác thực và không thường xuyên luân phiên — cứ sau 256 kỷ nguyên hoặc khoảng 27 giờ một lần — để đảm bảo rằng các ứng dụng khách nhẹ có thể xác định các thành viên ủy ban đồng bộ hóa mà không cần phải duy trì trạng thái toàn bộ chuỗi đèn hiệu. Việc lựa chọn ngẫu nhiên các trình xác nhận sẽ xác định tư cách thành viên của ủy ban đồng bộ hóa, giống như tư cách thành viên của các đề xuất khối, cho mỗi khoảng thời gian 256 kỷ nguyên. Bằng cách tham gia vào ủy ban đồng bộ hóa, những người xác thực này có thể kiếm được phần thưởng cho công việc của họ trong việc bảo mật mạng.
phần thưởng chứng thực
Hầu hết phần thưởng của trình xác thực đến từ việc chứng thực. Những người xác thực bỏ phiếu (chứng thực) cho người đứng đầu chuỗi hiện tại và trên các điểm kiểm tra sẽ kiếm được phần thưởng. Chứng thực đóng một vai trò quan trọng trong việc thiết lập tính hữu hạn của chuỗi khối, nghĩa là một khi những người xác thực đã chứng thực một điểm kiểm tra trong một kỷ nguyên, các giao dịch trước đó không thể bị xóa hoặc thay đổi. Trong quy trình chứng thực, mọi trình xác thực đang hoạt động đều được chọn để thực hiện chính xác một chứng thực cho mỗi kỷ nguyên. Điều này có nghĩa là phần thưởng chứng thực là loại phần thưởng phổ biến nhất và đóng góp đáng kể vào năng suất tổng thể của người xác thực.

Trọng lượng phần thưởng cho mỗi nhiệm vụ của người xác thực

phần thưởng thực hiện

Phần thưởng thực thi được trao cho những người xác thực để thực hiện các giao dịch và thực hiện các tác vụ liên quan trong lớp thực thi của mạng Ethereum. Những phần thưởng này khác với phần thưởng phát hành vì chúng rất khác nhau và phụ thuộc vào mức độ hoạt động trên chuỗi khối và nhu cầu về không gian khối. Không giống như phần thưởng phát hành, phần lớn phụ thuộc vào mức đặt cược của chuỗi khối, phần thưởng thực hiện hoàn toàn là động và tùy thuộc vào các yếu tố và cơ hội bên ngoài.

phần thưởng thực hiện

Mẹo – Phí ưu tiên
Như đã thảo luận, việc triển khai EIP 1559 đã giúp dẫn đến việc đốt cháy hoàn toàn phí cơ bản và giới thiệu tiền boa như một nguồn thu nhập cho người xác nhận. Tiền boa là một khoản phí bổ sung do người dùng trả để theo dõi nhanh giao dịch của họ và xác nhận giao dịch đó trước những người khác. Khoản phí này đóng vai trò là động lực kinh tế cho những người xác nhận ưu tiên giao dịch nhất định và đưa nó vào khối tiếp theo. Bằng cách trả tiền boa, người dùng có thể đảm bảo rằng giao dịch của họ được xử lý kịp thời, điều này có thể đặc biệt quan trọng trong trường hợp ưu tiên tốc độ.
MEV
MEV đề cập đến lượng giá trị tối đa mà người xác thực có thể trích xuất từ việc tạo khối thông qua các kỹ thuật cụ thể như chạy trước, chạy sau, chênh lệch giá trao đổi phi tập trung, thanh lý, tấn công bánh sandwich và NFT (Mã thông báo không thể thay thế) MEV. Giá trị này được tạo ra bằng cách thao túng thứ tự giao dịch và phí, ngoài phần thưởng khối tiêu chuẩn và phí gas. Những người tham gia mạng độc lập được gọi là “người tìm kiếm” chịu trách nhiệm trích xuất một phần đáng kể MEV. Người xác thực cũng có thể nhận được một phần MEV khi những người tìm kiếm đưa ra phí gas cao để đổi lấy khả năng cao hơn là các giao dịch có lợi nhuận của họ sẽ được đưa vào một khối.

Khe chia sẻ MEV-Boostv

hình phạt

Điều quan trọng là phải hiểu hậu quả của hành động ác ý hoặc đi chệch khỏi các quy định giao thức trong mạng Ethereum, điều này có thể làm tổn hại đến tính bảo mật của chuỗi khối và quá trình hoàn thiện của nó. Để duy trì sự an toàn và ổn định của mạng, Ethereum đã thực hiện nhiều biện pháp kỷ luật khác nhau, bao gồm cắt giảm, rò rỉ không hoạt động và các hình phạt, để khiển trách những người xác thực tham gia vào hành vi có hại hoặc không tuân thủ như vậy. Việc khuyến khích các trình xác thực trên Ethereum tương tự như con dao hai lưỡi. Một mặt, những người xác nhận được trao giải thưởng vì đã bảo vệ mạng, nhưng mặt khác, họ phải đối mặt với những hậu quả do thiếu trách nhiệm của mình. Cách tiếp cận cây gậy và củ cà rốt này khuyến khích những người xác thực cố gắng tham gia có trách nhiệm và an toàn vào mạng.

Chém liên quan đến việc loại bỏ một phần ETH đã đặt cược của người xác thực như một hình phạt vì vi phạm các quy định về giao thức, chẳng hạn như gửi các chứng thực mâu thuẫn cho cùng một điểm kiểm tra hoặc đề xuất hai khối xung đột ở cùng độ cao. Điều này có thể dẫn đến tổn thất đáng kể và trục xuất khỏi giao thức.
Mặt khác, rò rỉ không hoạt động là một cơ chế làm giảm dần số ETH đã đặt cọc của những người xác thực không hoạt động, khuyến khích họ duy trì hoạt động và tham gia vào mạng. Điều này được thiết kế để khôi phục tính hữu hạn trong trường hợp một số lượng lớn trình xác nhận bị lỗi vĩnh viễn.
Hình phạt cũng áp dụng cho những người xác nhận không đáp ứng nghĩa vụ của họ, chẳng hạn như nghĩa vụ chứng thực của họ. Những hình phạt này dẫn đến một lượng nhỏ cổ phần bị mất và được thực hiện để điều chỉnh các ưu đãi của tất cả những người tham gia nhằm duy trì tính bảo mật và tính toàn vẹn của mạng.

Đối với người xác nhận, nguồn phần thưởng chính để đánh giá tính kinh tế đến từ phần thưởng phát hành. Đường cong phần thưởng minh họa mối quan hệ giữa việc phát hành ETH và ETH được đặt cọc. Khi càng nhiều ETH được đặt cọc, càng nhiều ETH được phát hành nhưng với tốc độ giảm dần. Nói một cách đơn giản, đối với Người xác thực, đường cong phần thưởng biểu thị cách phần thưởng giảm khi số lượng ETH được đặt cược tăng lên và ngược lại. Điều này có nghĩa là những người xác thực nhận được khoản bồi thường thấp hơn cho cổ phần của họ khi nhiều ETH được gửi hơn và khoản bồi thường cao hơn khi ít ETH được gửi hơn.

Một yếu tố khác ảnh hưởng đến phần thưởng cho người xác thực là mẹo và MEV, như đã thảo luận trong các phần trước. Những phần thưởng này hoàn toàn phụ thuộc vào mức độ hoạt động của mạng, chẳng hạn như nhu cầu về không gian khối vốn rất năng động. Hình 5 trình bày một bảng tóm tắt lợi nhuận mà mỗi trình xác thực có thể mong đợi dựa trên mức đặt cược và hoạt động mạng của chuỗi khối. Lợi suất đề cập đến lợi suất phần trăm hàng năm có thể thay đổi (APY) mà người xác thực có thể mong đợi kiếm được theo thuật ngữ ETH. Ví dụ: nếu mức đặt cược cao và hoạt động mạng thấp, thì lợi nhuận trên mỗi người xác thực sẽ thấp hơn, vì không có yếu tố nào thuận lợi để mang lại lợi nhuận cao hơn.

Công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản và mô hình đặt cược cho Ethereum

Đặt cược thanh khoản là một phương pháp cho phép người dùng đặt cược tài sản của họ mà không cần khóa chúng, mang lại hiệu quả sử dụng vốn và tính thanh khoản được cải thiện. Trong bối cảnh của Ethereum, các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản là tài sản tổng hợp phản ánh giá trị của ETH đã đặt cọc, mang lại sự linh hoạt hơn so với các phương pháp đặt cược thông thường. Ngoài các phần thưởng khác nhau mà người xác thực có thể nhận được từ các nhiệm vụ đồng thuận và thực thi, đã có sự quan tâm ngày càng tăng đối với các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản cho ETH trong những tháng gần đây. Đặt cược thông thường thường yêu cầu trình xác thực khóa số lượng mã thông báo tối thiểu (32 ETH trong trường hợp Ethereum), đây có thể là rào cản gia nhập đối với những người tham gia nhỏ hơn, những người có thể không có số lượng mã thông báo tối thiểu cần thiết. Việc vận hành một trình xác thực cũng đòi hỏi kiến thức kỹ thuật để đảm bảo hệ thống vận hành trơn tru và ngăn ngừa khả năng bị chặt chém. Ngoài ra, với Ethereum, các mã thông báo ETH được gửi trực tiếp vào hợp đồng đặt cược đã bị khóa cho đến khi Nâng cấp Shapella, được hoàn thiện vào ngày 12 tháng 4 năm 2023. Đặt cược thanh khoản giúp mở khóa hiệu quả vốn cao hơn trên ETH đã đặt cọc, cải thiện khả năng tham gia đặt cược bằng cách cho phép người dùng đặt cược dưới 32 ETH và cho phép người dùng tránh bị khóa để có phiên bản ETH thanh khoản hơn. Do hiệu quả vốn được cung cấp bởi các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản, tỷ lệ đặt cược của Ethereum đã tăng lên, với 18,1 triệu ETH được đặt cược trên chuỗi beacon, chiếm 15,6% tổng nguồn cung ETH kể từ ngày 3 tháng 4 năm 2023. ⁴ Mã thông báo ETH được gửi trực tiếp vào hợp đồng đặt cược đã bị khóa cho đến khi Nâng cấp Shapella, được hoàn tất vào ngày 12 tháng 4 năm 2023. Đặt cược thanh khoản giúp mở khóa hiệu quả vốn cao hơn trên ETH đặt cược, cải thiện khả năng tham gia đặt cược bằng cách cho phép người dùng đặt cược ít hơn 32 ETH, và cho phép người dùng tránh bị khóa để có phiên bản ETH thanh khoản hơn. Do hiệu quả vốn được cung cấp bởi các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản, tỷ lệ đặt cược của Ethereum đã tăng lên, với 18,1 triệu ETH được đặt cược trên chuỗi beacon, chiếm 15,6% tổng nguồn cung ETH kể từ ngày 3 tháng 4 năm 2023. ⁴ Mã thông báo ETH được gửi trực tiếp vào hợp đồng đặt cược đã bị khóa cho đến khi Nâng cấp Shapella, được hoàn tất vào ngày 12 tháng 4 năm 2023. Đặt cược thanh khoản giúp mở khóa hiệu quả vốn cao hơn trên ETH đặt cược, cải thiện khả năng tham gia đặt cược bằng cách cho phép người dùng đặt cược ít hơn 32 ETH, và cho phép người dùng tránh bị khóa để có phiên bản ETH thanh khoản hơn. Do hiệu quả vốn được cung cấp bởi các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản, tỷ lệ đặt cược của Ethereum đã tăng lên, với 18,1 triệu ETH được đặt cược trên chuỗi beacon, chiếm 15,6% tổng nguồn cung ETH kể từ ngày 3 tháng 4 năm 2023. ⁴ cải thiện khả năng tham gia đặt cược bằng cách cho phép người dùng đặt cược ít hơn 32 ETH và cho phép người dùng tránh bị khóa để có phiên bản ETH thanh khoản hơn. Do hiệu quả vốn được cung cấp bởi các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản, tỷ lệ đặt cược của Ethereum đã tăng lên, với 18,1 triệu ETH được đặt cược trên chuỗi beacon, chiếm 15,6% tổng nguồn cung ETH kể từ ngày 3 tháng 4 năm 2023. ⁴ cải thiện khả năng tham gia đặt cược bằng cách cho phép người dùng đặt cược ít hơn 32 ETH và cho phép người dùng tránh bị khóa để có phiên bản ETH thanh khoản hơn. Do hiệu quả vốn được cung cấp bởi các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản, tỷ lệ đặt cược của Ethereum đã tăng lên, với 18,1 triệu ETH được đặt cược trên chuỗi beacon, chiếm 15,6% tổng nguồn cung ETH kể từ ngày 3 tháng 4 năm 2023.

Lợi nhuận staking của Ethereum tính đến tháng 4 năm 2023

Bảng trong Hình 6 tính toán APR đặt cược gần đúng và lạm phát ròng của Ethereum dựa trên dữ liệu trên chuỗi và tính toán nội bộ. Cho rằng nó loại trừ MEV, đây là một ước tính gần đúng và hơi bị đánh giá thấp, theo một số tính toán từ nhóm Flashbots.⁹ Như đã thảo luận trước đó, những người xác thực đang chạy phần mềm máy khách tăng cường MEV có thể truy cập phần thưởng MEV. Xem xét nhu cầu mạng hiện tại, lợi nhuận đặt cược trên Ethereum có thể được dự kiến là trung bình từ bốn đến sáu phần trăm. Trong thời gian tới, những lợi nhuận này có thể tăng lên trên 10 phần trăm và tiếp cận những thanh thiếu niên thấp nếu có nhu cầu cao về không gian khối. Điều này là do khi nhu cầu về không gian khối cao, người xác thực có thể kiếm được phần thưởng cao hơn khi bao gồm các giao dịch trong một khối. Tuy nhiên, khi tính năng rút tiền được kích hoạt và nhiều người tham gia thị trường tìm cách đặt cược ETH của họ,

Nhìn về phía trước

Vào ngày 12 tháng 4 năm 2023, hệ sinh thái Ethereum đã trải qua những thay đổi đáng kể với Nâng cấp Shapella dự kiến.¹⁰ Shapella là sự kết hợp giữa Shanghai và Capella, đề cập đến hai nâng cấp mạng xảy ra đồng thời. Bản cập nhật này đã giải quyết vấn đề rút ETH đã đặt cược bằng cách cho phép người dùng ngừng chạy trình xác thực của họ, thoát khỏi mạng và mở khóa 32 ETH của họ cùng với bất kỳ phần thưởng tích lũy nào. Tính linh hoạt gia tăng được cung cấp bởi chức năng rút tiền này sẽ cho phép nhiều người tham gia thị trường hơn, những người trước đây đã đặt trước, tham gia mạng. Điều quan trọng đối với những người tham gia là theo dõi xem liệu sự kiện này có ảnh hưởng đến tổng số người xác thực trong chuỗi khối trong thời gian ngắn và trung hạn hay không. Ngoài ra, việc nâng cấp có thể ảnh hưởng đến các ứng dụng DeFi, bao gồm nhưng không giới hạn ở các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản.

Khi Ethereum áp dụng cách tiếp cận mô-đun, an ninh mạng dự kiến sẽ ngày càng trở nên quan trọng. Sự phức tạp và bảo mật bổ sung của phương pháp này có thể đòi hỏi một cơ chế đặt cược mạnh mẽ, với nhu cầu mạng về đặt cược ETH ngày càng tăng. Điều này làm dấy lên lo ngại về mức đặt cược tối đa của giao thức, khả năng tăng giới hạn gas trên mỗi khối, các vấn đề liên quan đến MEV và tác động lâu dài của những quyết định này đối với thành công của Ethereum.

Hình 7: Tỷ lệ cổ phần chuỗi khối PoS

Mang lại lợi ích cho toàn bộ hệ sinh thái

Không thể phóng đại tầm quan trọng của kinh tế học tiền điện tử trong sự thành công của chuỗi khối. Hiểu được các cơ chế khen thưởng và trừng phạt trong một hệ thống phân tán, như đã thảo luận trong bài báo, là rất quan trọng đối với những người chơi trong ngành để đảm bảo an ninh mạng và khuyến khích những người tham gia hành động theo cách có lợi cho toàn bộ hệ thống. Mô hình của Ethereum đối với an ninh mạng đóng vai trò là một ví dụ điển hình về tầm quan trọng của kinh tế học tiền điện tử, với xếp hạng lợi suất danh nghĩa và thực tế cao trong số các lớp 1 hợp đồng thông minh hàng đầu.

Blog này giải thích các phần thưởng tiềm năng có sẵn thông qua đặt cược và nhấn mạnh nhu cầu về mạng an toàn. Với việc Ethereum hướng tới một lộ trình tập trung vào mô-đun và các giao dịch ngày càng tăng được thực hiện trên Lớp 2, nhu cầu đối với những người tham gia tham gia vào các hoạt động mạng sẽ tiếp tục tăng lên. Điều cần thiết là phải xem xét cẩn thận tác động lâu dài của những quyết định này đối với sự thành công của Ethereum.

Nguồn: Tienthuattoan capital tổng hợp

ethereum Proof of Stake (PoS)stake eth